중국이 금리를 결정하는 방법

중국의 금리 결정 과정은 주로 중앙은행인 인민은행(People’s Bank of China, PBoC)에 의해 이루어지며, 이 과정은 다른 주요 경제국과는 다소 차별화된 방식으로 진행됩니다. 중국의 금리 결정 방법에는 여러 요소들이 작용하며, 이를 통해 인민은행은 통화정책을 조절하여 경제 성장, 물가 안정, 금융 시장의 안정성을 유지하려고 합니다.

1. 중국의 기준금리: 대출우대금리(LPR)

중국은 금리를 결정할 때 대출우대금리(LPR, Loan Prime Rate)를 기준으로 삼습니다. LPR은 중국의 주요 상업은행들이 우량 고객에게 적용하는 대출금리로, 인민은행이 매달 발표합니다. 이는 실질적으로 중국의 기준금리 역할을 하며, 모든 대출 금리의 기준이 됩니다. LPR은 인민은행의 정책과 시장 상황을 반영하여 변동되며, 1년 만기 LPR과 5년 만기 LPR로 나누어져 있습니다.

인민은행은 직접적으로 금리를 결정하기보다는 LPR을 조정해 시중 금리에 영향을 미칩니다. 이를 통해 대출 비용을 조절하고, 경제 활동을 활성화하거나 억제할 수 있습니다.

1.1 LPR의 결정 방식

LPR은 중국 내 18개 주요 상업은행의 보고에 기반해 결정되며, 인민은행이 이를 종합하여 매달 20일에 발표합니다. 은행들은 인민은행의 중기유동성지원창구(MLF, Medium-term Lending Facility) 금리를 참고해 LPR을 결정합니다. 이는 일종의 은행 간 대출 금리로, 인민은행이 시중 은행들에게 중기 자금을 공급할 때 적용하는 금리입니다.

---

2. 통화정책 도구: 준비금율과 MLF

중국 인민은행은 금리를 직접 조정하는 것 외에도, 지급준비율(RRR, Required Reserve Ratio)과 같은 다른 통화정책 도구를 사용해 금리를 간접적으로 조절합니다.

2.1 준비금율(RRR)

준비금율은 은행들이 인민은행에 의무적으로 예치해야 하는 자금 비율입니다.

인민은행이 준비금율을 낮추면 은행들이 대출을 더 많이 할 수 있게 되어 시중 유동성이 늘어나고, 금리가 하락하는 효과를 가져옵니다.

반대로 준비금율을 높이면 은행이 보유해야 할 자금이 많아져 대출 금리가 상승할 가능성이 커집니다.

2.2 중기유동성지원창구(MLF)

MLF는 인민은행이 시중은행에 1년 내외의 기간 동안 자금을 대출해 줄 때 적용하는 금리입니다. MLF 금리는 사실상 시중 금리의 방향을 결정하는 중요한 지표로 작용하며, LPR을 결정할 때 참고하는 금리이기도 합니다. 인민은행이 MLF 금리를 낮추면, 시중은행들은 이를 기반으로 LPR을 낮추고, 이는 전체적인 대출 금리의 하락을 유도합니다.

---

3. 경제 및 금융 지표에 따른 금리 결정

중국 인민은행은 금리를 결정할 때 다음과 같은 주요 경제 지표들을 고려합니다.

3.1 경제 성장률

중국은 경제 성장을 매우 중시하는 국가로, GDP 성장률 목표를 달성하기 위해 금리 정책을 조정합니다. 경제 성장이 둔화될 때는 금리를 낮추어 투자를 촉진하고, 경기 과열이 우려될 때는 금리를 올려 경제 성장을 조절합니다.

3.2 물가 안정

인플레이션 압력 역시 금리 결정에 중요한 요소입니다. 소비자물가지수(CPI)가 급격히 상승할 경우 인민은행은 금리를 인상하여 인플레이션을 억제하려고 합니다. 반대로, 디플레이션 우려가 있을 때는 금리를 낮추어 경제 활동을 자극합니다.

3.3 환율 안정

중국은 자국 통화인 위안화의 가치를 일정 수준으로 유지하려는 목표도 있습니다. 금리 인상은 위안화의 가치를 상승시키고, 금리 인하는 반대로 환율 하락을 유도할 수 있습니다. 이는 중국의 수출 경쟁력에 큰 영향을 미치기 때문에 금리 정책은 환율 안정과도 긴밀하게 연결되어 있습니다.

---

4. 최근 중국의 금리 결정 사례

2023년과 2024년 중국의 금리 정책은 주로 경기 둔화에 대응하기 위해 설정되었습니다. 중국 경제는 부동산 시장 위기와 내수 부진으로 인해 성장 둔화 우려가 커지고 있으며, 이를 타개하기 위해 인민은행은 지속적으로 금리 인하와 유동성 공급을 강화하고 있습니다.

• 2023년 8월: 인민은행은 1년 만기 LPR을 3.55%에서 3.45%로 인하하며, 경기 부양을 위한 금리 완화 정책을 유지했습니다.
• 2024년: 부동산 시장 위기를 타개하기 위해 대출 규제를 완화하고 금리를 추가로 인하할 가능성이 큽니다. 또한, 글로벌 경제 불안정성에 대응해 중국 경제의 내수 확대와 투자 활성화를 위한 금리 정책이 중요한 역할을 할 것입니다.

---

결론

중국의 금리 결정은 중앙은행의 기준금리(LPR)와 통화정책 도구들을 기반으로 이루어집니다. 중국 인민은행은 경제 성장률, 물가 안정, 환율 등의 주요 경제 지표를 고려해 금리를 조정하며, 이는 중국 경제 전반에 큰 영향을 미칩니다. 특히, 최근에는 경기 둔화 우려와 글로벌 경제 불확실성 속에서 금리 완화 정책을 통해 경제 회복을 도모하고 있으며, 앞으로도 이러한 정책 기조는 유지될 가능성이 큽니다.