네 마녀의 날(Quadruple Witching Day)이란?

미국 주식 시장의 네 마녀의 날(Quadruple Witching Day)

네 마녀의 날(Quadruple Witching Day)은 미국 주식 시장에서 주가지수 선물, 주가지수 옵션, 개별 주식 옵션, 개별 주식 선물 등 4가지 파생상품의 만기가 동시에 도래하는 날을 의미합니다.

이날은 파생상품들의 만기 정산과 포지션 조정으로 인해 거래량과 변동성이 급격하게 증가하는 특징이 있습니다.

 

📌 네 마녀의 날은 언제?

• 3월, 6월, 9월, 12월 셋째 주 금요일에 발생
• 1년에 총 4번 발생

과거에는 "트리플 위칭(Triple Witching Day)"이라고 불렸으나, 2002년부터 개별 주식 선물(Single Stock Futures)이 추가되면서 네 마녀의 날(Quadruple Witching Day)로 불리게 되었습니다.

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1. 네 마녀의 날에 만기 도래하는 4가지 파생상품

 

파생상품	설명
① 주가지수 선물 (Index Futures)	S&P 500, 나스닥 100 등 주가지수 선물 계약
② 주가지수 옵션 (Index Options)	특정 주가지수(예: S&P 500, 다우존스)의 옵션 계약
③ 개별 주식 옵션 (Stock Options)	개별 주식(예: 애플, 테슬라)의 옵션 계약
④ 개별 주식 선물 (Single Stock Futures, SSF)	개별 주식의 선물 계약

이 네 가지 금융상품이 동시에 만기 도래하면서 포지션 정리와 재조정이 활발하게 이루어지고, 시장 변동성이 커질 가능성이 높음.

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2. 네 마녀의 날의 특징과 시장 영향

① 거래량 급증

• 기관 투자자와 헤지펀드가 옵션과 선물 계약을 정리하거나 롤오버(다음 만기로 연장)하는 과정에서 거래량이 폭증
• 특히 장 마감 전 1시간(파워 아워, Power Hour) 동안 거래량이 급증

② 시장 변동성 증가

• 옵션과 선물 계약이 정산되는 과정에서 주가 변동성이 커지고 예상치 못한 가격 움직임이 발생할 수 있음
• 일부 종목에서는 프로그램 매매(Algorithmic Trading)가 집중적으로 실행되면서 가격 변동성이 극대화될 가능성 있음

③ 옵션 만기 후 시장 안정화

• 네 마녀의 날 이후에는 대규모 포지션 청산이 끝나면서 시장 변동성이 다소 감소하는 경향이 있음
• 단기적으로 급락했다가 반등하거나, 반대로 급등 후 조정을 받을 가능성이 높음

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3. 네 마녀의 날에 투자자들이 주의해야 할 점

✅ 1) 변동성이 커지는 시점을 피하기

• 네 마녀의 날 당일 특히 장 마감 전(파워 아워) 변동성이 매우 커질 수 있음
• 단기 투자자는 급격한 변동에 휩쓸릴 가능성이 높으므로 신중하게 접근할 필요

✅ 2) 롤오버 현상 주목하기

• 선물 및 옵션의 롤오버(현재 계약을 청산하고 다음 만기 계약으로 연장) 여부를 체크
• 대형 기관들이 어떤 포지션을 유지하는지에 따라 시장 흐름이 달라질 수 있음

✅ 3) 기술적 분석 신뢰도 감소

• 옵션 만기일에는 기관들이 인위적으로 가격을 움직일 가능성이 커서 기존의 기술적 분석이 일시적으로 무력화될 수 있음
• 특히 옵션 만기 가격(맥스 페인 포인트, Max Pain Point) 근처에서 주가가 머무를 가능성이 있음

✅ 4) 장기 투자자라면 단기 변동성에 흔들리지 않기

• 네 마녀의 날 변동성은 일시적인 경우가 많음
• 장기 투자자는 단기 가격 변동에 너무 민감하게 반응하지 않는 것이 중요

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4. 네 마녀의 날과 시장 패턴 분석

📊 과거 네 마녀의 날 시장 흐름 사례

 

날짜	S&P 500 변동성	특징
2023년 6월 16일	+1.2% 상승	옵션 만기 후 반등
2022년 9월 16일	-1.5% 하락	대규모 매도세 발생
2021년 12월 17일	+0.8% 상승	기관의 롤오버 매수 유입

📌 패턴 분석:

• 일반적으로 네 마녀의 날 전후로 단기적인 변동성이 커지고, 이후에는 안정화
• 강세장에서는 옵션 만기 후 상승하는 경향
• 약세장에서는 매도 압력 증가 가능성

 

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한국의 네 마녀의 날(쿼드러플 위칭 데이, Quadruple Witching Day)

한국의 네 마녀의 날은 미국과 마찬가지로 주가지수 선물, 주가지수 옵션, 개별 주식 옵션, 개별 주식 선물 등 4가지 파생상품의 만기가 동시에 도래하는 날을 의미합니다.

이날은 파생상품 만기 청산과 포지션 조정으로 인해 거래량이 폭증하고, 시장 변동성이 커지는 경향이 있습니다.

 

📌 한국의 네 마녀의 날은 언제?
✅ 3월, 6월, 9월, 12월 둘째 목요일에 발생
✅ 미국과 달리 둘째 주 목요일에 만기 도래
✅ 1년에 4번 발생

 

📌 미국과의 차이점

• 미국은 셋째 주 금요일에 만기
• 한국은 둘째 주 목요일에 만기
• 한국은 KOSPI200 및 개별 종목 위주의 파생상품이 주요 영향을 미침

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1. 네 마녀의 날에 만기 도래하는 4가지 파생상품

파생상품	설명
① 주가지수 선물 (Index Futures)	KOSPI200 선물, KOSDAQ150 선물 등
② 주가지수 옵션 (Index Options)	KOSPI200 옵션 등 주가지수 관련 옵션
③ 개별 주식 옵션 (Stock Options)	삼성전자, 네이버, 카카오 등의 개별 주식 옵션
④ 개별 주식 선물 (Single Stock Futures, SSF)	개별 주식의 선물 계약

이 4가지 금융상품이 동시에 만기 도래하면서 기관 및 외국인의 대규모 포지션 조정이 발생하고, 이로 인해 시장 변동성이 급격하게 증가할 가능성이 높음.

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2. 한국의 네 마녀의 날 특징과 시장 영향

① 거래량 폭증

• 옵션 및 선물 만기 청산과 롤오버(다음 만기로 연장) 과정에서 거래량이 급증
• 특히 오후 2시 45분~3시 30분 (장 마감 전 45분 동안) 프로그램 매매(기관 자동매매)가 집중적으로 발생

② 변동성 확대

• 외국인과 기관이 파생상품 포지션을 조정하면서 예상치 못한 주가 변동이 발생할 가능성 높음
• 개인 투자자들은 변동성에 휩쓸릴 위험이 있음

③ 옵션 만기 후 시장 안정화

• 만기일 이후 파생상품 포지션 청산이 마무리되면서 시장이 정상적인 흐름으로 돌아오는 경향
• 다만, 옵션 만기 이후에도 기관과 외국인의 포지션이 유지되면 변동성이 지속될 수 있음

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3. 한국의 네 마녀의 날 투자자 유의사항

✅ 1) 변동성이 심한 구간 피하기

• 특히 오후 2시 45분~3시 30분 (장 마감 전 45분) 동안 변동성이 매우 커짐
• 옵션 만기 청산과 프로그램 매매로 인해 주가가 급등·급락할 가능성이 높음

✅ 2) 기관 및 외국인의 옵션·선물 포지션 확인하기

• 기관과 외국인이 어떤 포지션을 정리하는지 확인하는 것이 중요
• KOSPI200 선물 및 옵션에서 콜 옵션이 많다면 강세, 풋 옵션이 많다면 약세 가능성

✅ 3) 장기 투자자는 단기 변동성에 휘둘리지 않기

• 네 마녀의 날 변동성은 일시적인 경우가 많으며, 이후 시장이 안정되는 경향
• 장기 투자자는 단기 변동성에 휘둘리지 않는 것이 중요

✅ 4) 네 마녀의 날 이후 투자 기회 모색

• 옵션 만기일 이후 과매도된 종목을 매수하는 전략 가능
• 옵션 만기 이후 기관·외국인의 순매수 종목에 주목할 필요

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4. 한국 네 마녀의 날과 시장 패턴 분석

📊 과거 네 마녀의 날 시장 흐름 사례

 

날짜	KOSPI 변동성	특징
2023년 6월 8일	+0.9% 상승	외국인 선물 매수 유입
2022년 9월 8일	-1.2% 하락	기관·외국인 매도세 집중
2021년 12월 9일	+1.5% 상승	옵션 만기 후 상승 전환

📌 패턴 분석:

• 일반적으로 네 마녀의 날 전후로 단기 변동성이 커지고, 이후 시장이 안정화되는 경향
• 기관과 외국인의 옵션 포지션에 따라 시장 방향성이 결정됨
• 강세장에서는 옵션 만기 후 반등하는 경우 많음
• 약세장에서는 만기일을 기점으로 추가 매도가 발생할 가능성

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5. 네 마녀의 날을 활용한 투자 전략

✅ 단기 투자자라면:

• 장 마감 전 극심한 변동성을 활용하여 단기 매매 가능
• 한국: 옵션 만기 후 기관·외국인의 포지션 변화를 추적하여 매매 전략 수립
• 미국: 옵션 및 선물 청산 패턴을 분석하여 단기 매매 전략 수립 가능

✅ 장기 투자자라면:

• 단기 변동성을 무시하고 장기적인 시각 유지
• 옵션 만기 이후 과매도된 종목을 매수하는 기회로 활용 가능

💡 핵심 정리:

1. 네 마녀의 날에는 선물·옵션 만기로 인해 거래량과 변동성이 급증한다.
2. 한국: 특히 장 마감 전 45분(오후 2시 45분~3시 30분)에 변동성이 극대화된다.
3. 미국: 장 마감 전(파워 아워) 거래량이 급증하면서 주가가 급등·급락할 가능성이 높다.
4. 기관·외국인의 옵션 포지션을 분석하면 시장 흐름을 예측할 수 있다.
5. 장기 투자자는 단기 변동성에 흔들리지 않고, 단기 투자자는 변동성을 활용한 전략을 세워야 한다.

👉 네 마녀의 날이 다가오면 기관·외국인의 선물·옵션 포지션 변화를 주의 깊게 관찰하고, 변동성을 활용한 전략을 준비하는 것이 중요합니다! 🚀